現金增資是公司發行新股、向認購人募集資金的方式。原股東可能依公告取得認購權，但要另外繳款，不能當成免費配股；是否參與，也不能只看認購價比市價低。先確認資金用途、可認購股數、繳款與交付日期，再評估持股集中度及風險，才能把新增股數和取得成本記清楚。
收到現金增資認購通知，上面寫「每 1,000 股可認購 100 股，每股 30 元」，而股票現在的價格比 30 元高。你可能會想：是不是應該把額度全部買下來？不認購，原本的持股會不會變少？
先分清楚認購權、付款與取得新股這三件事。認購會增加投入金額，股價仍可能變動；可認購不等於一定要認購，也不代表認購後就保證獲利。
這篇以台灣上市櫃普通股公開現金增資中的原股東認購為主。公開申購、競價拍賣、私募或員工認股，各有不同程序，不能只因都涉及新股，就套用同一種流程。
重點摘要
- 現金增資需要支付認購款；股數與投入成本都可能增加。
- 原股東認購與一般公開申購抽籤不同，要依自己的認購通知核對。
- 不認購時，原持股不會自動增加；新股發行後，持股比例可能被稀釋。
- 認購價低、平均成本下降，都不保證整筆投資獲利。
- 除權、繳款與新股交付要分開記，工具的數量與成本紀錄也不能取代完整認購時程。
現金增資是什麼？公司發新股，認購人投入新資金
公司透過發行新股募集現金，可能用於營運資金、擴充設備、償還債務或其他計畫。投資人繳納認購款後，依發行條件取得新股；與在市場向另一位投資人買入既有股票不同。
這也和盈餘或資本公積轉增資的無償配股不同。現金增資的「配股比例」，可能是在說你有權付錢認購多少，不能看到股數增加，就當成不用再投入資金。
公司取得資金，也不代表未來獲利一定增加。要看募資目的、預期效益、執行安排，以及增資後仍需面對的營運風險。
原股東認購、公開申購與市場買進，差在哪？
| 取得方式 | 基本依據 | 要核對的資料 |
|---|---|---|
| 原股東現金增資認購 | 依參與權利的持股與公告分認新股，另行繳款 | 認購通知、可認購股數、繳款期限及交付安排 |
| 公開申購 | 依公開承銷公告提出申請；採抽籤時，以抽籤結果分配 | 申購資格、股數、扣款、抽籤、退款及撥券日期 |
| 市場買進 | 透過買賣委託，以實際成交結果取得股票 | 成交日、成交價、股數、費稅與交割資料 |
同一個增資案，可能同時有員工、原股東與公開承銷等不同分配部分。相關安排可查《發行人募集與發行有價證券處理準則》第 17 條及發行公告，不能只拿公開申購的抽籤資料，推定自己原股東的認購權。
原股東權利與期限可參考《公司法》第 267 條。實際可認購股數、零碎權利與期限以通知及公告核對；逾期不認購可能喪失權利，不能以為持有股票就會自動完成付款。
先算自己要繳多少，不把比例看成免費股數
假設你有權參與的舊股為 1,000 股，通知載明每 1,000 舊股可認購 100 新股，每股認購價 30 元。若全數認購，並先不計其他費用：
認購款＝100 股 × 30 元＝NT$3,000
本例認購額度是 100 股，不是再取得 1,000 股，也不是免費收到 100 股。實際數量應核對個人的認購通知，不能只靠新聞中的公司總增資比例自行推算。
若現金已安排給交割、生活支出或其他用途，就要另外確認這 NT$3,000 從哪裡來。繳款後至新股交付前，這筆錢可能已無法自由使用，不能繼續把它當成銀行可用餘額。
認購後，股數、總成本與平均成本怎麼變？
再假設原本的 1,000 股取得總成本為 NT$50,000，期間沒有其他買賣；本次認購 100 股、支付 NT$3,000，且沒有額外費用。新股實際交付後，數量與成本如下：
| 項目 | 認購前 | 新股交付後 |
|---|---|---|
| 已交付持股 | 1,000 股 | 1,100 股 |
| 取得總成本 | NT$50,000 | NT$50,000＋NT$3,000＝NT$53,000 |
| 平均取得成本 | NT$50,000 ÷ 1,000＝50 元 | NT$53,000 ÷ 1,100，約 48.18 元 |
平均成本從 50 元降到約 48.18 元，但你多投入了 NT$3,000。總成本應增加，不能只改每股均價，也不能把新股當成零成本配股。
平均成本下降也不是獲利。假設交付後實際市價為 45 元，1,100 股市值為 NT$49,500，與 NT$53,000 成本相比，未計賣出費稅仍虧 NT$3,500。
有取得相關費用時，需依實際明細與自己的帳本口徑一併整理。不要把認購通知上的股款，與銀行最後扣款金額直接視為完全相同。
不認購會怎樣？認購也一定能維持持股比例嗎？
沒有認購時，原有 1,000 股不會因此自動變成 1,100 股。若公司完成增資、總股數增加，而自己的股數不變，占公司的比例就會下降。
例如公司原有 1,000,000 股，增資後變成 1,200,000 股。你仍持有 1,000 股時，比例由 0.1% 降至約 0.0833%；若這次取得 100 新股、合計 1,100 股，比例則約為 0.0917%，仍低於原本 0.1%。
這是因為個人的新股數，未必按公司全部增發股數的比例增加。另有員工或公開承銷等分配時，即使把原股東可認購份額全數認購，也不能直接保證維持原比例。
持股比例下降，不等於個人損失固定的同一百分比；公司同時也取得了新資金，市場如何評價仍要看完整條件。要分清「占公司多少」與「這筆投資賺賠多少」。
認購價低於市價，為什麼仍不能當成保證價差？
看到認購價 30 元、目前市價較高，不能直接把兩者差額乘以認購股數，就當成已實現獲利。除權、繳款到交付期間，市價可能改變；取得新股後，也還要按實際價格才能賣出。
現金增資也有除權參考價計算。在沒有現金股利、無償配股或其他合併事件的簡化情況下，可用「（除權前收盤價＋認購價 × 現金增資配股率）÷（1＋現金增資配股率）」理解，公式可核對證交所除權除息計算結果表。
例如另假設除權前收盤價為 60 元、認購價 30 元，公告計算用的現金增資配股率為 0.2，純算術參考價為（60＋30 × 0.2）÷ 1.2＝55 元。它不是你的認購單價，也不保證當天開盤或之後成交在 55 元。
公式中的現金增資配股率，也不一定等於前面個人「100 ÷ 1,000＝0.1」的認購比率。證交所除權除息預告表說明，現金增資股數包含員工認購、公開承銷及原股東認購等部分；要讀官方欄位與公司公告，不能自行替換分母。
認購之前，先想清楚這五件事
- 公司為什麼募資：資金用在哪裡？預計效益如何產生？有哪些執行風險？
- 自己為什麼增加持股：原本投資理由還成立嗎？是否只是因為價格看起來便宜，或不想錯過額度？
- 現金能否負擔：繳款、交割與生活支出是否衝突？交付前能否承受這筆資金被占用？
- 持股是否更集中：認購後，同一家公司占整體資產多少？若價格下跌，影響是否仍能承受？
- 時程與條件是否確認：認購股數、價格、繳款截止、交付與上市買賣安排，是否都有正式資料？
有認購權，只表示你有一項可依規定行使的權利。仍要把公司條件與自己的資金計畫放在一起看，不必為了讓額度「用完」，忽略原本的配置。
除權、繳款與交付，是不同的時間點
| 階段 | 要確認的事 | 記錄重點 |
|---|---|---|
| 權利與除權安排 | 哪些持股可參與認購，相關基準日及除權日 | 公告與個人可認購額度，尚未實際交付的新股另列 |
| 認購繳款 | 是否完成付款，金額與期限是否正確 | 實際扣款日、股款、費用及待領新股權利 |
| 新股交付與可交易 | 新股何時入庫、何時可上市櫃買賣 | 實際交付股數、日期與可交易狀態 |
這張表用來分開資料，實際時程以各案公告為準。繳款不等於當天已取得可賣出的庫存，除權日也不等於認購款扣帳日。
可從公開資訊觀測站查發行與認購公告，再向公司股務代理或券商核對通知。募集與承銷資訊的查詢方式，也可參考投資人保護中心的承銷訊息說明。
已繳款但尚未交付時，保留「已繳認股款／待領新股」紀錄，將它與可用現金、已交付持股分開。交付後把權利轉成新股，不能把同一筆款項與新股價值重複計入資產。
在 Stockledger，保留原始交易並核對取得紀錄
目前 Stockledger 沒有原股東現金增資的「繳款、待領新股、交付」專用事件。申購頁的「現金增資」是公開申購案件篩選，與原股東認購管理不同；不要把原股東繳款套進待抽籤、中籤或未中籤流程。
繳款時，先另存認購調節表，留下股數、認購價、實際股款、費用、繳款日、預定交付日及公告來源。到 現金頁核對並更新銀行實際餘額，尚未交付的新股權利另行保存，不先當成可交易持股。
新股實際交付後，若只是整理庫存與取得成本，可到 交易紀錄借用「買進」新增取得紀錄。日期填確認的交付／入庫日，股數填實際取得數量，「每股價格」填認購單價，費用依明細填寫；沒有實際費用就填 0，不直接沿用一般交易的估算手續費。
本例新增的是 100 股、每股 30 元，沒有額外費用，讓股數合計為 1,100 股、成本合計為 NT$53,000。不要把 1,100 股再次填成新增股數，也不要改寫原本 1,000 股的買進資料。
備註明寫「原股東現金增資認購，借用買進整理取得紀錄」，附繳款日、交付日與公告。這是有支付成本的新股取得，不能使用只增加股數、不增加取得成本的免費「配股」方式。
上述代記只用於交付後的股數與取得成本核對。一般買進的績效計算會依其日期與價格處理，無法完整呈現原股東認購權、先前的資金占用與交付過程；尤其認購價與市價不同時，不能直接視為已正確算出全程 TWR 等績效。完整金額與時程仍需另存調節表核對。
現金已在繳款時核對，交付時不要再扣一次認購款。交易紀錄也不會自動改寫現金帳戶餘額，應以銀行的實際收付款為準。
常見問題
現金增資新股，是公司免費送給原股東的嗎？
不是。原股東可能取得認購權，但須按條件支付認購款，與無償配股不同。未認購時，不會自動增加新股。
認購價比目前股價低，就一定有獲利嗎？
不一定。除權及交付期間市價可能改變，取得後仍要看實際交易價格與費用。平均成本下降，也不代表整筆持股已轉為獲利。
原股東額度全部認購，就能維持持股比例嗎？
不保證。公司全部發行新股可能另分給員工、公開承銷等對象，要用增資完成後自己的股數除以公司總股數確認，不能只看個人認購比例。
繳完認購款，就能把新股當成可交易庫存嗎？
不能直接這樣做。繳款、交付與可交易日期可能不同，須核對公告及實際入庫。等待期間另留已繳款與待領權利紀錄，避免現金或股數重複計算。
延伸閱讀
下一步：先評估認購，再分開保存繳款與交付資料
先看資金用途與自己的配置，確認是否願意增加這家公司的投資，再核對額度與時程。參與後保留原始交易、繳款及交付資料，才能看清楚增加多少股、投入多少錢，以及整筆投資的實際結果。
想把原始持股、認購成本與現金餘額核對清楚？
你可以使用 Stockledger 資產記帳工具整理交付後的庫存與取得成本，並另存認購時程和待領權利資料，讓每次增加投入都有依據。